本周外盤前期受美國大豆種植率快速推進到50%，已經達到五年均值附近，盤面一度最低走跌至1670美分/蒲左右，而昨天夜盤收盤觸及三個月最高價，主力合約07報收于1725.75美分/蒲，因天氣將迎來更多降雨，會影響種植。國內連粕跟隨CBOT大豆走勢，昨天夜盤收盤09合約報收于4176元/噸。本周成交總量維持在20萬噸以上，保持放量成交，但逐漸從遠月基差成交轉至現貨成交。

展望后市，下周豆粕價格該何去何從？對此，農產品團隊針對下周市場行情變化的展開了綜合調查，調研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士。具體結果如下：

圖1 總體對豆粕后市看法

總體來看，全體樣本中對豆粕繼續下跌看法的比例下調至46%，另外有45%的樣本人士認為下周豆粕行情將繼續盤整，而僅有9%的樣本人士認為下周行情將上漲。市場普遍認為油廠當前開機率較高，大豆壓榨量維持較高水平下，油廠脹庫風險增加，但也有樣本人士認為后期市場7-9月大豆到港不佳會有一定影響。具體我們來分析其中緣由：

圖2 油廠對豆粕后市看法

油廠方面，本周看跌占比從上周的68%下調至47%，另外有38%的人士認為盤整、15%的人士認為看漲。油廠開機率較高，豆粕供應充足，部分地區油廠或將面臨脹庫。但由于本周成交火爆，現貨價格處于低位，由于榨利不佳，油廠挺價心態較濃。

圖3 飼料企業對豆粕后市看法

飼料企業方面，樣本中看跌的比例較上周小幅減少至55%，另外有42%的人士認為盤整、3%的人士認為仍有上漲空間。雖然盤面走強，但基差將進一步走弱，因為當前大豆與豆粕庫存持續偏高，油廠存在催提現象，并且飼料企業備貨心態較為謹慎，以低庫備貨為主，下游需求短期較弱。

圖4 貿易商對豆粕后市看法

貿易商方面，大多數樣本人士認為盤整的概率較大，占52%，其余有42%的人士認為下跌、6%的人士認為上漲。大部分人士認為端午節前暫無題材炒作，油廠榨利不佳，挺價心態也較濃，難有大漲或大跌。

圖5投資機構對豆粕后市看法

最后，從投資機構方面來看，認為盤整的人士占比較大，為50%，看跌人士占比36%，看漲人士占比14%。因供給端的問題沒有解決，市場預計7-9的大豆到港不佳，另外美玉米播種進度上升，轉種大豆的預期在降低。目前國內豆粕庫存增加，在此情況下，后期油廠的買船就難以增加，待下游需求轉好，豆粕行情才將上漲。

調查說明：

1、本調查是農產品每周四對下周市場行情變化所作的一種綜合調查分析。

2、本調查覆蓋了北京、上海、深圳、天津、吉林、遼寧、河北、河南、山東、江蘇、湖北、湖南、四川、重慶、廣東、廣西、福建等17個主要省市。

3、本調查樣本選取了對豆粕市場有關鍵性影響的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士。

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